La semana del Mobile World Congress tiene algo difícil de replicar fuera de Barcelona: la concentración simultánea de fundadores, inversores, aceleradoras y corporaciones que construyen el siguiente ciclo tecnológico. No es un evento. Es un termómetro.
Este año, Plaza Investments participó en el UAtech Venture Night, celebrado en la sede de Glovo. Diez startupscompitieron ante jurado e inversores en rondas de tres minutos. Sin presentaciones de ochenta diapositivas. Sin retórica. Solo propuestas, equipos y preguntas directas. Nuestro socio fundador, Rafael Gómez Clares, formó parte del jurado junto a Óscar Pierre —cofundador y CEO de Glovo— y bajo la presidencia de Volodymyr Demianenko, fundador de UAtech.
Lo que vimos sobre el escenario no fue una excepción. Fue una muestra representativa de lo que está ocurriendo en el ecosistema emprendedor europeo a escala más amplia.
Los números respaldan lo que se percibe en la sala
En 2025, la inversión en startups europeas alcanzó los 58.000 millones de dólares, con un incremento del 9% respecto al año anterior, según datos de Crunchbase. Es un crecimiento moderado, pero sostenido, y lo relevante no es el volumen en sí, sino su composición: por primera vez en la historia del ecosistema europeo, la inteligencia artificial fue el sector que captó más capital, con aproximadamente 17.500 millones de dólares —frente a los 10.000 millones de 2024—. El caso más representativo fue el de Mistral AI, que cerró una ronda Serie C de cerca de 2.000 millones de dólares liderada por ASML.
España captó 2.900 millones de dólares en 2025, situándose como el sexto mercado europeo por volumen de inversión, por encima de Finlandia y por detrás de los Países Bajos. Es un dato que merece atención: España no es un mercado periférico en este ecosistema.
El número de rondas, sin embargo, lleva cuatro años consecutivos en descenso. Las rondas de crecimiento tardío (venture growth) representaron aproximadamente dos tercios de todo el capital invertido, según el informe europeo de PitchBook del tercer trimestre de 2025. El mercado se está concentrando en apuestas más maduras, con mayor ticket y mayor exigencia de tracción demostrada.
Europa Central y del Este: el capital que aún no tiene precio
Lo que no aparece siempre en los titulares es lo que ocurre en los mercados menos visibles. La región de Europa Central y del Este —donde operan muchos de los fundadores que pasan por eventos como el UAtech Venture Night— ha producido ya 56 unicornios, con cinco nuevas incorporaciones en los últimos dos años, según datos de Dealroom. El 74% del capital invertido en la región entre 2020 y 2024 fue a rondas de expansión o late-stage, lo que indica que la eficiencia de capital en estos ecosistemas es superior a la media europea.
El dato que mejor resume la oportunidad: el 48% de las scaleups de la región han reubicado su sede fuera de su país de origen para acceder a mercados de capital más profundos. Es decir, el talento existe. Lo que escasea es el capital paciente y la presencia inversora local con criterio.
Ucrania merece mención específica. El país ha lanzado iniciativas como Brave1, orientada a apoyar proyectos de tecnología de defensa, y ha firmado una asociación de 100 millones de euros con la Unión Europea para impulsar la innovación en ese sector. Los tres startups reconocidos en el UAtech Venture Night —Grasshopper Air Mobility, Getpin y Catomize— son una muestra de la diversidad de propuestas que emergen de estos ecosistemas: movilidad aérea avanzada, localización inteligente y software con fundadora al frente.
Lo que diferencia a los inversores que ganan posición ahora
El ecosistema europeo está en un punto de inflexión particular. La participación de inversores estadounidenses en rondas europeas, que cayó al 19% en 2023, ha recuperado posiciones de forma sostenida desde entonces. La razón es clara: los múltiplos de entrada en Europa son más bajos que en Estados Unidos para tecnología comparable. Un inversor con criterio y visión de largo plazo que opera en Europa hoy tiene acceso a precios de entrada que en el mercado norteamericano ya no existen.
La metodología del capital también evoluciona. La deuda de riesgo (venture debt) alcanzó un máximo histórico en Europa en 2025, con 5.600 millones de dólares captados, según el informe State of European Tech. Representa ya el 12% del capital total invertido, frente al 5-10% histórico. El ecosistema se está sofisticando: hay más instrumentos, más perfil de inversor y más capacidad de sostener compañías en distintas fases del ciclo.
Presencia activa, no observación desde la distancia
En Plaza Investments operamos con una convicción que este tipo de eventos refuerza: la posición inversora en ecosistemas emergentes no se construye desde la distancia. Se construye con presencia, con acceso directo a los equipos, con capacidad de leer el contexto antes de que los datos lo reflejen.
El UAtech Venture Night no es solo un evento de pitches. Es un punto de encuentro donde confluyen capital, talento y redes que operan en mercados que todavía ofrecen ventanas de entrada razonables. Estar ahí —como jurado, como inversor, como interlocutor— es parte de la metodología.
El ecosistema europeo no necesita ser defendido. Sus números hablan. Lo que requiere es inversores dispuestos a operar con el rigor y la paciencia que el momento exige.
Fuentes
- Crunchbase — European Venture Funding Nudged Higher In 2025, While AI Led For The First Time (enero 2026): https://news.crunchbase.com/venture/european-funding-nudged-higher-ai-led-2025/
- PitchBook — Hot or not: Where European VC funding grew in 2025 (diciembre 2025): https://pitchbook.com/news/articles/hot-or-not-where-european-vc-funding-grew-in-2025
- Dealroom / Vestbee — CEE Unicorns 2025: The State of the Billion-Dollar Startup Ecosystem: https://www.vestbee.com/insights/articles/cee-unicorns-2025-report
- Atomico / State of European Tech — Startup Investment Trends 2025: https://www.stateofeuropeantech.com/chapters/startup-investment-trends
- TechCrunch — The European startup market’s data doesn’t match its energy — yet (diciembre 2025): https://techcrunch.com/2025/12/24/the-european-startup-markets-data-doesnt-match-its-energy-yet/
- TechFunding News — 2025 marks Europe’s biggest funding year yet (diciembre 2025): https://techfundingnews.com/2025-marks-europes-biggest-funding-year-yet-helsing-mistral-lead-billion-dollar-rounds/
